8.-(1) Η συμφωνία που διέπει ένα σύστημα-
(α) Συνομολογείται μεταξύ τριών ή περισσότερων συμμετεχόντων, στους οποίους δεν συναριθμείται ο τυχόν διακανονιστής, ο τυχόν κεντρικός αντισυμβαλλόμενος, το τυχόν συμψηφιστικό γραφείο ή ο τυχόν έμμεσα συμμετέχων, το αντικείμενο της οποίας συνίσταται στην εκτέλεση εντολών μεταβίβασης μεταξύ των συμμετεχόντων σε αυτή·
(β) διέπεται από τη νομοθεσία, που ισχύει εκάστοτε στη Δημοκρατία:
Νοείται ότι, οι συμμετέχοντες δύνανται να επιλέξουν την εφαρμογή νομοθεσίας κράτους-μέλους, στο οποίο έχει το εγγεγραμμένο γραφείο του τουλάχιστον ένας από τους συμμετέχοντες.
(γ) προβλέπει ρητώς ποιος είναι ο διαχειριστής του εν λόγω συστήματος.
(2) Με την επιφύλαξη των προϋποθέσεων που τίθενται στο εδάφιο (1), η αρμόδια αρχή δύναται να χαρακτηρίζει ως σύστημα τη συμφωνία, της οποίας το αντικείμενο συνίσταται-
(α) Στην εκτέλεση εντολών μεταβίβασης όπως ορίζονται στην υποπαράγραφο (ii) της ερμηνείας του ορισμού «εντολή μεταβίβασης» στο άρθρο 2· και
(β) σε περιορισμένη κλίμακα, στην εκτέλεση εντολών με αντικείμενο άλλα χρηματοοικονομικά μέσα,
εάν η αρμόδια αρχή κρίνει ότι υφίσταται συστημικός κίνδυνος.
(3) Επίσης, παρά τις πρόνοιες των διατάξεων των εδαφίων (1) και (2), η αρμόδια αρχή δύναται να χαρακτηρίζει, κατά περίπτωση, ως σύστημα τη συμφωνία δύο συμμετεχόντων, στους οποίους δεν συναριθμούνται ο τυχόν διακανονιστής, ο τυχόν κεντρικός αντισυμβαλλόμενος, το τυχόν συμψηφιστικό γραφείο ή ο τυχόν έμμεσα συμμετέχων, εάν η αρμόδια αρχή κρίνει ότι υφίσταται συστημικός κίνδυνος.